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via 星岛时评 by www.stnn.cc on 8/20/08
目前的A股市场，用极度低迷来形容并不为过。在这极度低迷之中，机会是不是也已悄悄来临？现在回顾1996年和2005年上半年的市场，投资者喜欢用"遍地黄金(资讯,行情)"来形容。确实，那时真是投资者入市的绝好时机,2005年5月，笔者曾撰文《又到遍地黄金时》，对此现象做了分析。
当前的市场，又出现了与1996年和2005年上半年非常相似的情况。
从指数看，沪指已跌至2300点边缘，为2006年12月以来新低，与2007年的历史高点相比，已跌去六成多。从资金面看，场外资金虽然十分庞大，最近发行的中国南车就冻结资金逾2万亿，但这些资金却不愿入场。基金发行也持续遭遇寒流，虽然今年新批基金数量很多，但发行情况却不乐观，与前两年不用怎么宣传就动辄数百亿的发行量相比，今年单只基金费尽力气能发个二三十亿就不错了，而老基金因为市值连续下跌面临着巨大的赎回压力。此外，证券公司营业部开户柜台门可罗雀，一些营业部甚至到商场等公共场合进行开户"促销"，与前两年在柜台争先恐后开户形成天壤之别。而从市场走势看，去年以来上市的股票有近四成跌破过发行价，两市共有22只股票的价格跌到了每股净资产之下，跌破增发价更是常见现象。目前市场上人气低迷、热点匮乏，偶有亮点也只是昙花一现，即使是市场认为的利好也被看做前期套牢资金出逃的契机。
这一切都来自于预期的不确定、来自于信心的缺失。其实，中国经济的基本面没有改变，支持资本市场健康发展的政策面也没有变。作为"晴雨表功能"的股市，反应有些过度了。
今年以来，虽然面临着国际经济形势的不利因素和严重自然灾害带来的困难，但我国经济仍保持了经济平稳较快增长，上半年国内生产总值同比增长10.4％，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，经济发展的基本面没有改变。而从近期的政策面和一些经济数据看，也显示出了积极信号，如出口情况好于预期、CPI连续回落、国内购买力强劲、原油价格见顶回落、宏观调控力度放缓等。中国证监会也多次表示，"我国资本市场稳定健康发展的总体趋势没有改变"。
上市公司的整体业绩今年继续保持增长。已公布半年报的上市公司业绩继续增长，而发布三季度业绩预报的公司中有逾七成报喜。作为证券市场的基础，上市公司今年仍将交出不错的考卷。
股价的下跌使得市场的估值不断降低。数据显示，目前整个A股市场的市盈率已经接近16倍，与2005年6月6日股指跌破千点时的19.96倍相比更低，已与成熟市场基本相当。有78家公司市盈率在10倍以下，9家公司市盈率低于5倍。
值得注意的是，最近股市虽然连续下跌，但主流资金却在逆市流入大盘蓝筹股，机构资金连续出现净买入。最近全国社保基金新又开设24个证券投资账户，这也是去年10月份以来，社保基金首次出现在A股账户新增名单中,资金"国家队"的表现耐人寻味。
成功的投资者都知道在市场极其低迷时"人弃我取"和市场过于火爆时"人取我弃"。掘金A股，现正当时。(作者：彭春来)
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